أثر محافظ سيولة السهم في العوائد المقدرة باستخدام نموذج تسعير الأصول الرأسمالية CAPM: دليل من سوق دمشق للأوراق المالية

الملخص

تهدف هذه الدراسة إلى اختبار أثر محافظ سيولة السهم في العوائد المقدرة باستخدام نموذج تسعير الأصول الرأسمالية CAPM, و تم التطبيق على عينة مكون من 17 شركة مدرجة في سوق دمشق للأوراق المالية خلال الفترة 2010-2020، وذلك من خلال التحقق من كون الأسهم الأكثر تداولا (وبالتالي الأسهم الأكثر سيولة) تحقق عوائد أعلى. إضافةً لاختبار فيما إذ كان هناك أثر لسيولة السهم في عوائد الأسهم للشركات في سوق دمشق للأوراق المالية، بمختلف مقاييس السيولة والتي تمثلت بما يلي: مقياس معدل الدوران The turnover rate، مقياس السيولة وفقاً لحجم التداول Trade-volume، مقياس القيمة السوقية والحجم Size))، نسبة سيولة (AMIVEST)، نسبة سيولة AMIHUD، العوائد الصفرية Zero Return , و تم استخدام معادلة نموذج CAPM في تقدير عوائد الأسهم , و اختبار العلاقة بين المتغيرات باستخدام معادلة الانحدار البسيط بعد أن تم ترتيب أسهم الشركات بحسب سيولتها تصاعدياً،وتم إنشاء أربع محافظ من أسهم الشركات بالاعتماد على كل مقياس سيولة على حدة , و أشارت النتائج إلى أن السيولة عامل مهم في تسعير عوائد الأسهم و أن الأسهم الأكثر تداولا (و بالتالي الأسهم الأكثر سيولة ) تحقق عوائد أعلى , و أيضا يتباين أثر السيولة في العائد تبعا لمؤشر السيولة المستخدم في الحساب .